小維生素率先啟動

　　目前維生素板塊主要有兩類，一是類似于大宗原料藥的維生素C的華北制藥、東北制藥等品種。二是類似于小維生素系列的維生素K3的兄弟科技、維生素B2的廣濟藥業、維生素B5的鑫富藥業、大宗原料藥的維生素A以及維生素E的新和成等。其中大宗原料藥雖然擁有一定的壟斷特征，但市場集中度不如小維生素，比如說目前維生素C主要有華北制藥、東北制藥等所謂的四大家族，而維生素B2主要是廣濟藥業，維生素B5主要是鑫富藥業，他們的產能占到全球市場份額的30%以上。

　　正由于此，小維生素的生產企業的產品價格主導權較為突出。因此，一旦供求關系趨于平衡之際，下游需求的略微變化，均可能會引發整個小維生素價格的大幅波動。就如同在2007年，維生素B2從100元/公斤迅速飆升至850元/公斤。后由于競爭對手的擴產，產品價格又如坐山車一樣回落。不過，在近期，小維生素系列的產品價格提升基礎已有牢靠，一是國際巨頭，DSM等公司已經開始維生素A、維生素E的價格，從而為國內的維生素A、維生素E的生產企業提價提供了樂觀的氛圍。二是環保成本的提升，將驅動著維生素價格易漲難跌。

　　正是基于此，近期維生素價格持續飆升，尤其是小維生素系列，比如說維生素H，四周前的單價是70元/千克，目前已經到了150元/千克了。維生素A價格也有所上升，從年初的128元/公斤上升到目前的145元/公斤。受此影響，小維生素板塊充滿活躍激情，明顯領漲于維生素品種。

　　兩大動力助行情延續

　　維生素板塊能否持續活躍呢？這其實與維生素產品價格會否持續上漲的問題有著極大的邏輯關系。

　　而就目前來看，不僅僅是小維生素價格，而且還包括大宗的維生素C等產品價格也有漲升趨勢。這主要是基于兩點：一是環保成本的提升。前些年，由于我國環保成本較為低企，故吸引著全球維生素等為代表的化學原料藥的龍頭企業紛紛向我國轉移產能。但隨著經濟的發展，我國對環保的重視程度提升，因此，維生素生產企業面臨著極大的環保壓力。由此可見，表面看來，維生素系列產品價格的上漲是通脹的表現，但實質上卻是環保成本提升的推動。而環保具有長期性，也就意味著這些產品的上漲趨勢是長期的，由此可見，維生素與當前豬肉等農產品價格的上漲存在著較大的區別。

　　二是壟斷優勢的形成。由于我國生產企業在近年來利用當時環保成本、人力成本低等因素而迅速崛起，目前我國維生素的部分產品已占據了全球絕對壟斷地位，部分小產品往往由一、二家形成壟斷，比如說維生素B2、維生素B5、維生素K3等。而大產品，比如說維生素C也就三、四家，其中維生素C形成了東北制藥、華北制藥、華源制藥、魯抗制藥的四大家族壟斷的格局，因此，有望形成產品價格聯盟，推動著全球化學原料藥相關產品價格上漲。而且，隨著經濟思路的提升，我國相關企業也不愿意向全球提供廉價產品，比如說維生素C就開始限產提價。

　　我國也加大了對維生素行業的進入門檻。國家發改委公布了《產業結構調整指導目錄(2011年本)》，自2011年6月1日起施行。對于維生素原料藥的相關規定如下：限制新建、擴建維生素C、維生素B1、維生素B2、維生素B12、維生素E原料生產裝置，這就意味著相關龍頭企業的壟斷優勢將進一步顯現。因此，這也提振了各路資金對維生素的關注激情。

　　建議投資者在目前先關注小維生素系烈品種，包括廣濟藥業、兄弟科技、鑫富藥業、新和成、浙江醫藥等。而對東北制藥等維生素C系列，也可適量關注，因為隨著產能的限制，維生素C價格也有望漸次走高，可跟蹤。

　　第一理財網2011/06/23